Original-Research: ABO Wind AG (von First Berlin Equity Research GmbH)

3. Februar 2020
Original-Research: ABO Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Wind AG

Unternehmen: ABO Wind AG
ISIN: DE0005760029

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 03.02.2020
Kursziel: 27,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN:
DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt
seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 22,50 auf EUR 27,00.
 
Zusammenfassung:
ABO Wind hat eine kleine Kapitalerhöhung durchgeführt und plant die
Einbeziehung der Aktie in den Xetra-Handel. Dies sollte die Liquidität der
Aktie und damit die Attraktivität des Titels erhöhen. Das Unternehmen hat
400.000 Aktien zu €17,10 platziert und erzielt einen Mittelzufluss von €6,8
Mio. Die Mittel dienen zur Finanzierung der internationalen Expansion, die
in diesem Jahr für Wachstum sorgen sollte. Mit einer internationalen
Projektpipeline von über 10 GW stehen die Zeichen auch mittelfristig auf
Wachstum. Sogar der gebeutelte deutsche Markt gibt erste Lebenszeichen von
sich. Die deutsche Onshore-Wind-Ausschreibung im Dezember 2019 war die
erste Ausschreibung seit August 2018, die überzeichnet war. Wir deuten dies
als ersten Hinweis, dass sich der Stau bei den Genehmigungen langsam
auflöst. Nach dem katastrophal niedrigen Zubau von 1,1 GW im Jahr 2019
sollte es in 2020 mit dem deutschen Windmarkt daher wieder aufwärts gehen.
Angesichts langer Turbinenlieferzeiten (>12 Monate) und im Zeitraum
Mai-Dezember 2019 bezuschlagter Projekte von knapp 1,4 GW dürfte die
Erholung aber erst im Jahr 2021 richtig an Fahrt gewinnen. Für 2020E
prognostizieren wir bei ABO Wind einen Anstieg des Nettogewinns um fast 40%
auf €14 Mio. Wir haben unser DCF-Modell aktualisiert und erhöhen das
Kursziel von €22,50 auf €27,00. Trotz des 25%igen Kursanstiegs in 2019
bleibt die Aktie attraktiv bewertet (2020E KGV: 11). Wir bekräftigen unsere
Kaufempfehlung.
 
 
First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG
(ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY
rating and increased the price target from EUR 22.50 to EUR 27.00.
 
Abstract:
ABO Wind has carried out a small capital increase and plans to include the
share in Xetra trading. This should raise the liquidity of the share and
thus the attractiveness of the stock. The company has issued 400.000 shares
at €17.10 resulting in a cash inflow of €6.8m. The funds will be used to
finance its international expansion, which should contribute to growth this
year. An international project pipeline of over 10 GW suggests continued
growth in the medium term too. Even the battered German market is beginning
to show signs of life. The German onshore wind tender in December 2019 was
the first tender to be oversubscribed since August 2018. We interpret this
as a first indication that permit congestion is slowly abating. After the
catastrophically low new installations of ca. 1.1 GW in 2019, the German
wind market should revive again in 2020. However, in view of the long
turbine delivery times (>12 months) and projects of almost 1.4 GW
awarded in the period May-December 2019, we expect that the recovery will
only really pick up steam in 2021. For 2020E, we forecast an almost 40%
increase in net profit at ABO Wind to €14m. We have updated our DCF model
and raise our price target from €22.50 to €27.00. Despite the 25% price
increase in 2019, the share remains attractively valued (2020E P/E ratio:
11x). We confirm our Buy recommendation.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/19997.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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