Original-Research: BörseGo AG - von BankM AG
Einstufung von BankM AG zu BörseGo AG
Unternehmen: BörseGo AG
ISIN: DE000A0S9QZ8
Anlass der Studie: Basisstudie
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.03.2022
Kursziel: EUR 310,30
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: n.a.
Analyst: Daniel Grossjohann, Dr. Roger Becker
Technologie trifft hochwertigen Content – starke Nutzerbindung bei
attraktiver Zielgruppe
Die BörseGo AG (ISIN DE000A0S9QZ8, Freiverkehr, BOG) generiert über die
digitalen GodmodeTrader.de und Guidants.com-Angebote wiederkehrende
Abonnentenerlöse (B2C), Werbeeinnahmen (B2B-Geschäft) und Provisionserlöse
(Multibrokerage). Durch die Kombination von Technologie (u.a. moderne,
individualisierbare Oberflächen, professionelle Chartanalysetools,
Brokeranbindung) und Marktexperten (u.a. technische Analyse, exklusiver
Content) grenzt sich die Gesellschaft von Wettbewerbern ab, die meist nur
einzelne Aspekte abdecken. Hierdurch erreicht BörseGo eine trading-affine,
überdurchschnittlich informierte und vermögende Zielgruppe. Das
Geschäftsmodell bietet hohe Skaleneffekte, bei gut planbarer
Umsatzentwicklung (Abo-Umsätze mit wiederkehrendem Charakter).
Neue Nutzer werden i.d.R. mit kostenlosen Features/Services
(Freemium-Strategie) gewonnen und können im Zeitverlauf in zahlende
Abonnenten konvertieren, um dann die Premium-Features nutzen zu können.
Multibrokerage generiert Provisionseinnahmen und steht auch(angemeldeten)
Freemium-Nutzern offen. Je höher die Nutzerzahlen des Portals, desto
stärker profitieren das Multibrokeragegeschäft sowie das B2B-Geschäft der
BörseGo. Die steigenden Erlöse wiederum können in den Ausbau der Plattform
investiert werden, was die Attraktivität für Nutzer steigert und den
Wettbewerb auf Abstand hält.
BörseGo verfügt über ein technologiegetriebenes und hochskalierbares
Geschäftsmodell. Für börsenaffine Nutzer fungiert die Plattform als
One-Stop-Shop (Informationen, Analysen, einfacher Handelszugang). Für
Werbepartner sind diese Nutzer eine sehr attraktive Zielgruppe.
Die Zusammenlegung der bisherigen Angebote unter einem einheitlichen
Markennamen in 2022 wird ab 2023 zu spürbaren kostenseitigen
Synergien(Weiterentwicklung, Datenbezug) führen, zudem wird die
Marktstellung und damit auch die Attraktivität für Werbepartner gestärkt.
Die Peer Group- und die DCF-Analyse ergeben, zu gleichen Teilen gewichtet,
einen Fairen Wert pro Aktie von € 310,30. Aufgrund der Skalierbarkeit,
Planbarkeit und mittelfristig zweistelligen Wachstumsraten erscheint uns
ein implizites KGV2022 von 40,2 angemessen. Gleichwohl beobachten wir
Transaktionen im Markt, die deutlich höher bewertet werden (TradingView).
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23665.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
